Para Portfolio Personal - El Salario Real Según El Cristal Con Que Se Lo Mire

En nuestro país, el estudio del salario real se ha tornado polémico, debido a la desconfianza existente en torno a los datos oficiales. En esta nota, me propongo observar su comportamiento a través de dos mediciones distintas: una se hará con el índice de precios publicado por el INDEC, y la otra en base a los datos de la provincia de Santa Fe. Por @matiastombolini

El salario nominal, no es más ni menos que el salario que cobramos a fin de mes, o dicho de otro modo, la cantidad de dinero en billetes. A la hora de evaluar el estado de ánimo de la sociedad, una de las cosas más importantes a analizar es el salario real. Este nos indica cuánto ganan los trabajadores en términos reales, es decir que mide el poder adquisitivo del bolsillo de la gente. O lo que es lo mismo, cuántos bienes y servicios podemos comprar con dicho salario.
Actualmente en nuestro país, el estudio del salario real se torna polémico debido a la desconfianza acerca de los datos de la evolución de los precios de la economía. Por eso, en esta nota me propongo observar el comportamiento del salario real con dos mediciones distintas: una se hará con el índice de precios publicado por el INDEC, y la otra en base a los datos de la provincia de Santa Fe.

En los últimos 10 años, si bien hubo mejoras en el salario real en ambas estimaciones, éstas han sido cualitativamente muy distintas a partir del año en que se intervino el INDEC. Desde 2008 -de acuerdo a cual tomemos- veremos importantes diferencias entre los sectores asalariados analizados, ya sean éstos, registrados o no, o pertenecientes al sector privado o público.

Tanto la estimación que surge utilizando datos del INDEC, como la que surge utilizando datos de la provincia de Santa Fe son muy similares hasta el año 2007 inclusive, percibiendo la fuerte contracción en 2002 de casi el 29% del salario real y la siguiente recuperación a partir del año 2003.

Si hablamos del nivel salarial general, tomando el IPC del INDEC, el salario real ha aumentado a un promedio anual del 10% entre el 2003 y 2011. Si segmentamos este período en dos para observar la primera y la segunda etapa kirchnerista, vemos que el salario real ha aumentado a un promedio anual del 9% entre 2003 y 2007 acumulando un 45% de la recuperación, y entre 2008 y 2011, el promedio anual ha sido del 13% sumando un total de 52% de recuperación.

Evolución del salario real 2001-2011. Estimaciones propias en base a IPC de INDEC y Santa Fe

La situación se presenta sumamente diferente si tomamos nuestra estimación en base al IPC de Santa Fe. La recuperación total del salario real entre 2003 y 2011 ha sido el 51%, 45% hasta el 2007 (al igual que el INDEC) y 6% a posteriori. El primer gobierno kirchnerista tiene una tasa de crecimiento promedio de 9% contra el 1.6% del segundo, haciendo un promedio de todo el período del 5.8%.

De todos los años analizados, el de peor resultado (menor suba salarial) fue, para INDEC, el 2006 con casi 7% y para Santa Fe el 2008 con -3.2%. Situados en el año 2011, el salario real se encuentra un 80% mejor respecto al año 2001 según el INDEC y un 17% mejor de acuerdo a Santa Fe. Lo que nos dice que el crecimiento anual en esos 10 años ha sido del 8% para el INDEC y del 1.7 % según Santa Fe.

Este último dato se asemeja a la tasa de crecimiento del salario real latinoamericana del 1.2% entre 1999 y 2009 (según la Organización Internacional del Trabajo) y a la del salario real mundial del 1.8% entre 2006 y 2011 (según la Comisión Económica para América Latina).

También hay resultados distintos si segmentamos al mercado laboral entre trabajadores públicos, trabajadores privados registrados y trabajadores privados no registrados.

El sector público fue el que ha tenido la peor recuperación de su salario real. Luego de la fuerte caída del 28% en 2002, tuvo otra en 2004 de casi el 2%. Incluso para la estimación en base a INDEC, en 2011 arroja una caída del 0.15%, ya que el CVS de dicho sector es del orden del 9% lo cuál resultó inferior aún a la tasa de inflación informada por el mismo INDEC.

Para la estimación en base a Santa Fe, la recuperación total para el sector público del período 2003-2011 no llega al 8%, destacándose que entre 2008 y 2011 hubo una retracción del 15% con una tasa promedio anual negativa del 3.77%. Además, respecto al año 2001, este sector se encuentra un 24% peor y nunca ha podido recuperar el poder adquisitivo. En tanto qué, para la estimación con IPC del INDEC se encuentra un 17% mejor, siendo la recuperación total entre 2003 y 2011 del 51%.

El salario real del sector privado no registrado, si bien sufrió la peor contracción en 2002 (33%), ha tenido una más fuerte recuperación en el período 2003-2011. En total ha sido del 104% según estimación del INDEC y del 55% según la estimación basado en Santa Fe quedando en una situación 75% y 13% mejor que en 2001 respectivamente. Es importante remarcar que para ambas estimaciones, se llega al mismo nivel de salario real que en el 2001 recién entre 2006 y 2007, al igual que sucedía con el salario real a nivel general.

Por último, el salario real del sector privado registrado ha sido el de la evolución más favorable. Primero, tiene la caída más leve en el año 2002 (27%). Segundo, recupera más rápidamente su poder de compra del año 2001 (entre 2004 y 2005). Y tercero, presenta una recuperación entre el año 2003 y 2011 del 118% según la estimación con datos del INDEC y del 71% con datos de Santa Fe.

Como conclusión, se debe considerar como algo positivo la recuperación del salario real en la última década a partir del proceso de recuperación económica iniciado en 2003. Pero hay que prestar especial atención a dos cosas: por un lado, las grandes diferencias que surgen a partir del año 2008 de acuerdo a qué estimación tengamos en cuenta, y por el otro, que mientras la tasa anual promedio de crecimiento del PIB ha sido del 7.8% entre 2003 y 2011 (según CEPAL), la tasa anual promedio de crecimiento del salario real (según el IPC de Santa Fe) ha sido del 5.7%.

Esto nos muestra que es evidente que el período kirchnerista estuvo caracterizado por una amplia recuperación del poder de compra cualquiera sea la estadística que se utilice, pero es evidente que si se usan los datos que parecen mas razonables el salario real ha crecido menos que el Producto Bruto Interno, lo cual deja claro que si bien se hizo bastante, aun hay mucho camino por recorrer en materia de distribución del ingreso.

España, una historia de crisis que hay que seguir de cerca

España, una historia de crisis que hay que seguir de cerca Europa esta cada vez más convulsionada y lo que pasa en la madre patria es algo que debemos seguir de cerca ya que-junto con Italia- es el país más relevante dentro del grupo de países que están en serios problemas en estos días. Por ende, que mejor, que analizar con detalle la situación de España. Y, desde un principio, plantear que fue la estrepitosa caída que tuvo la inversión a partir del año 2008, el principal factor para explicar la magnitud y origen de la crisis profunda del país. Por Lic. Matías Tombolini - Columnista de Portfolio Personal Europa esta cada vez más convulsionada y lo que pasa en la madre patria es algo que debemos seguir de cerca ya que-junto con Italia- es el país más relevante dentro del grupo de países que están en serios problemas en estos días.Y por eso es que aquí va un breve cuadro de situación de España para tener un panorama más claro de cómo están por allí. El PBI español comenzó a descender a partir del tercer trimestre del 2008. España, privada desde entonces de su principal motor para el crecimiento, la construcción; experimentó un continuo malestar y deterioro de su economía. Durante el segundo trimestre de este año, el PBI se contrajo un 0,4%. La estrepitosa caída que tuvo la inversión a partir del año 2008, es el principal factor para explicar la magnitud y origen de la crisis más profunda de la historia española. Comencemos, entonces, por repasar algunos de los acontecimientos que nos permitirán comprender el cuándo y el por qué del origen de la crisis. En 1998 se sanciona en España la Ley de Suelo. Su "objetivo último" era multiplicar las inversiones inmobiliarias y que de este modo, el precio de la vivienda comenzara a descender. Para llevar a cabo este cometido, se busca la privatización del mercado del suelo, aumentando consecuentemente el terreno urbanizable. Ya para comienzos del año 2002, la construcción había comenzado a acelerarse fuertemente. A su vez, en este mismo año, el gobierno de Aznar sanciona una nueva ley de reforma laboral. El postulado neoliberal que sustentaba esta medida, sostenía que, al reducirse los derechos laborales, los empresarios encontrarían más atractiva la contracción de mano de obra. De esta manera, la demanda de fuerza de trabajo también se disparó con una fuerte alza. La gran rentabilidad que ofrecía el mercado inmobiliario, hizo que comenzara a gestarse una burbuja especulativa, mientras que el precio de la vivienda se elevaba de forma abrupta ¿Cómo hacían las familias para sostener la encarecida demanda? Aquí entra en escena otro de los factores que permitieron sostener esta escalada de los precios: la desregulación de los créditos. El sistema funcionaba sin problemas, a medida que la oferta de liquidez aumentaba en forma sistemática, las familias podían sostener la demanda, gracias al financiamiento descontrolado de las entidades bancarias y financieras. En el año 2008, estalla la crisis financiera que tuvo como epicentro a los Estados Unidos. A partir de allí, se abre un nuevo escenario para la economía de España, pues se desploma su principal factor de crecimiento: la toma de deuda. El estallido de la burbuja inmobiliaria que había comenzado a gestarse años atrás, tiene consecuencias inmediatas sobre la marcha de la economía real: sólo a lo largo del 2008 se suman a la cola de desempleados un millón de españoles, la economía en su conjunto y las cuentas fiscales comienzan a mostrar los síntomas del deterioro y se dispara la prima de riesgo (hecho que imposibilita aún más a la financiación externa). A partir del año 2009, bajo el gobierno de Zapatero, la política fiscal cambia de sentido, y el Estado adopta una prolongada y austera política fiscal. De todas maneras, cabe destacar que la contracción sufrida durante 2008-2009, no fue mucho mayor a la que tuvieron que soportar algunos de los principales países europeos. Durante el primer trimestre del 2010 y hasta el tercer trimestre de 2011, la tasa de crecimiento del PBI fue apenas positiva. La economía creció solamente un 0,4% durante todo el 2011, reafirmando la debilidad de la economía. Según el Instituto Nacional de Estadística, se prevé que España volverá a caer en recesión, pues se espera un descenso del PBI de 1,5% para el 2012 y de 0,5% para el 2013. Las promesas de Rajoy En las elecciones de fines del 2011, Mariano Rajoy, el candidato del PP, obtiene una abrumadora victoria. Lo cierto es que, en gran parte, este memorable triunfo se sustenta en las grandes promesas realizadas por el candidato, promesas que al parecer, ha descartado de su agenda. Eso sí, los recortes anunciados los ha cumplido al pie de la letra. Lamentablemente no sucedió lo mismo con su proyecto de reactivación económica y empleo. Esto era propuesto a través de una ley que impulsara las iniciativas empresarias y de PYMES, además de los autónomos. Esto sería posible gracias a un tratamiento fiscal preferencial, además de brindarles acceso al crédito sin grandes restricciones. Otra de las sorpresas introducidas, fue aplicar el cobro del 10% de los medicamentos a las personas mayores, que hasta el momento eran brindadas en forma gratuita. Pero no solamente hubo promesas económicas que fueron olvidadas. Una de las propuestas que el Partido Popular no ha tratado luego de asumir el poder, fue la reforma planteada en torno a la Salud Sexual. Esta trataba, ni más ni menos, de reformar la Ley de Salud Sexual y Reproductiva (Ley del Aborto) para reforzar la protección al derecho a la vida. Desde que el Partido Popular gobierna, todos los indicadores de confianza de España se han disparado. La prima de riesgo ha superado ampliamente a la de Italia, por ejemplo, que a principios de año era 200 pts. mayor. Por su parte, el riesgo país oscila en torno a los 500/550 puntos básicos. El record lo alcanzó en julio, cuando se disparó a 640 puntos básicos. Los seguros por impago de deuda del Tesoro también se han disparado, mientras que la Bolsa de España se ha convertido este año en la peor del mundo. Tras un aumento del impuesto sobre la renta del capital, la fuga de capitales no tiene precedentes. Rajoy sostuvo que no aplicaría un aumento de los impuestos, y a la semana subió el IRPF y el IBI. Prometió no abaratar el costo del despido, pero ni bien asumió aprobó una Reforma Laboral, perjudicando de forma escandalosa a la clase trabajadora. Dijo que no bajaría los salarios, pero una de sus primeras medidas fue aumentar la jornada laboral, lo que significó una caída del salario por hora del 6%. Dijo que no subiría el Impuesto al Valor Agregado (IVA), pero aplicó la mayor subida de la historia de este impuesto. Ajustes de Rajoy Para reducir el sistemático déficit, el gobierno español anunció un duro paquete de recorte, que no hizo más que profundizar el estado vegetativo de esta economía. La intención detrás de la aplicación de este recorte, era permitir un ajuste de 65.000 millones hasta el 2014, equivalente al 6.5% del PIB. Algunas de las medidas más importantes fueron la subida del IVA y otros impuestos; reducción de las prestaciones por desempleo, con el objetivo de "animar la búsqueda activa de trabajo por parte de los desempleados"; supresión de la paga de Navidad de todos los funcionarios de la Administración Pública (permitiendo un ahorro de 4.000 millones); reducción y eliminación de las empresas públicas, para evitar el despilfarro (cualquier semejanza con el menemismo, es pura coincidencia). Mercado Laboral El 2007 fue un año histórico en materia laboral para España. Mientras la tasa de ocupación alcanza el máximo histórico, la tasa de paro se ubicaba en un nivel tan bajo, que carece de precedentes. La fuerte ola de inmigrantes que vivió España a partir del año 2000, hizo que la población aumentara, entre este año y el 2007, en 5 millones de habitantes, de los cuales, las tres cuartas partes eran extranjeros. A su vez, el veloz incremento de la tasa de ocupación, se debió claramente al proceso de expansión económica que experimentó España en los diez años previos. Tal como lo mencionamos anteriormente, la principal fuerza motora tras este crecimiento, era la construcción. En menor medida, pero sin subestimar su alcance, el sector de servicios también contribuyó a la creación de nuevos puestos de trabajo. Al haberse expandido en forma acelerada y simultánea oferta y demanda de trabajo, pudieron evitarse los posibles problemas derivados de cuellos de botellas en ese mercado, a la vez que el movimiento de los salarios fue moderada. Durante los años previos a la crisis, la situación del mercado laboral mostraba un fuerte dinamismo y la economía española dejaba relucir su fortaleza. Sin embargo, los hechos vividos en estos últimos años, evidencian lo contrario. Si tomamos como referencias los 5 años transcurridos desde el 2008 hasta que concluya el 2012 (la última parte es estimada), 400.000 emigrarán hacia otros destinos, para encontrar solución a la situación de desempleo provocada por la profunda crisis (según informa los daros del Censo Electoral de Españoles Residentes en el Extranjero- CERA). Las perspectivas de paro en España, y esta cifra es reconocida inclusive por el Gobierno, dicen que todavía para el 2013 se situará en el 24%, y que sólo descenderá al 22% en el 2016. Uno de los puntos para destacar que tiene el éxodo que está experimentando España, sobre todo de los jóvenes; es que la mano de obra que está emigrando es sumamente calificada, con un promedio de edad entre los 25 y 35 años, que además poseen títulos universitarios procedentes mayormente de la rama de la ingeniería, informática, economía, sanidad, entre otras. Para finalizar cabe pensar cómo se dan los procesos de ajuste en el marco del neoliberalismo. Siempre es igual: se administran las ganancias.pero se socializan las perdidas.

Portfolio Personal - Día del Niño

Les dejo mi columna del día  10 de agosto en Portfolio Personal. Tema: inflación día del niño, cual es la oferta, cual es la situación de la industria juguetera nacional, trabas a los juguetes importados y mucho más.

¡Tiemblan los bolsillos! Se viene el Día del Niño Pese a la inflación y al menor stock de productos importados, se prevé un aumento del 10% en las ventas por esta fecha. Si bien a lo largo de los primeros meses del año la venta de juguetes se mantuvo casi estancada, cobró mayor dinamismo el último período, alcanzando niveles muy favorables en el mes de julio. Por @matiastombolini. Por Lic. Matías Tombolini - Columnista de Portfolio Personal El día del niño ya está entre nosotros. Las caritas de los más pequeños -y los no tanto- esperando al domingo denotan ansiedad por saber qué regalo les tocará, en una de las pocas ocasiones donde quién regala no es un personaje en camello o que llega en trineo. Aquí no hay a quien cargarle la responsabilidad si el regalo no gusta. Por eso me pareció una buena idea comentar algo sobre los juguetes, sus precios y como esta el sector en la actualidad. Pese a la inflación y al menor stock de productos importados, se prevé un aumento del 10% en las ventas por el Día del Niño. Si bien a lo largo de los primeros meses del año la venta de juguetes se mantuvo casi estancada, cobró mayor dinamismo el último período, alcanzando niveles muy favorables en el mes de julio. Las jugueterías y calles se encuentran abarrotadas de gente, y es que el domingo próximo se celebra el día tan ansiado por los chicos. Los comerciantes señalaron la presencia de un aumento de entre el 10 y el 15 por ciento en los precios y destacaron la poca participación en la oferta de artículos importados. Sin embargo, se mostraron optimistas y prevén un aumento de ventas que rondaría el 10 por ciento. Según el relevamiento realizado por la Cámara Argentina de la Industria del Juguete (CAIJ), durante los seis primeros meses del año ingresaron al país un 35 por ciento menos de juguetes importados respecto al mismo periodo del año anterior. De todas maneras, la medida impuesta por el gobierno, impulsó un aumento en la presencia de juguetes de origen nacional, motivo por el cual se pueden encontrar en los comercios infinidades de ofertas. En este contexto, según marca el mismo organismo, la producción nacional de juguete creció en más de un 20 por ciento. Para competir con los juguetes importados, la industria juguetera efectúa inversiones anuales de 40 millones de pesos en maquinarias y nuevas tecnologías, según señaló el presidente de la CAIJ, Miguel Faraoni. Además, desde el organismo lanzaron un concurso de diseño de juguetes en dónde se presentaron más de 160 trabajos de diseñadores profesionales y jóvenes estudiantes de diseño. La industria local fabrica actualmente alrededor de 10 mil productos, con una facturación que ronda los 500 millones de pesos anuales empleando directa e indirectamente aproximadamente a 12 mil trabajadores. Si bien la mayor parte de la producción se destina al mercado interno, entre el 8 y 10 por ciento se destina a la exportación. Uno de los grandes factores que estimulan al boom de ventas, es la oferta cada vez más agresiva de descuentos y promociones brindadas por las diferentes tarjetas bancarias. En este marco, el presidente de la Cámara de Comercio e Industria, Fernando Barrionuevo afirmó que ya son más de 200 los comercios y jugueterías adheridos a las promociones de tarjetas de créditos que ofrecen 12 cuotas sin intereses. Esta estrategia se viene manifestando hace ya unos años, otorgándole a la demanda un gran dinamismo. Muchos de los bancos lanzaron sus promociones la semana pasada, BBVA Francés, HSBC y Galicia. Esta semana se sumaron el Citi, Comafi e Itaú. Por otro lado, cabe mencionar que las promociones no estás destinadas solamente a jugueterías. Podemos encontrar una amplísima variedad fundamentalmente en los rubros textiles, artículos electrónicos y deportes. Falabella, Musimundo, Rodó, Walmart, Sport Center, son algunas de las grandes redes comerciales adheridos a esta estrategia de ventas. Para los más chicos, los juguetes preferidos son los publicitados en la televisión, pese a la merma en la oferta que se produjo de los más famosos (la clásica muñeca norteamericana "Barbie" y los autitos y pistas de "Hot Wheels") a causa de las restricciones a las importaciones. En cambio, para los preadolescentes, los rubros que lideran la demanda son deportes, electrónica e indumentaria.

Portfolio Personal - Historia de la Deuda Externa/Eterna Argentina (tercera y última parte)

Hay que tener en claro que la deuda no es lo nocivo; lo malo es el destino para el cual se fue contrayendo a cada momento. Un repaso del manejo del endeudamiento de los últimos gobiernos, incluído el default y el pago del Boden 2012 de hoy. También lo que nos queda para el año próximo, que recordemos es un año electoral, y en el que Cristina no tendrá la restricción de un pago de deuda abultado. Por @matiastombolini.

Finalmente, a sólo un día que Argentina haga frente al último pago del Boden 2012, entramos en el último tramo del relato sobre la historia de nuestra deuda ETERNA.

Anticipando la conclusión entiendo que es importante repasar con ustedes, los casi 190 años que han pasado desde que en 1824 comenzó este proceso. Es importante comprender como el endeudamiento, que no es malo en sí mismo, ha sido utilizado como una herramienta de dominacion de los paises centrales a lo largo de nuestra historia.

Desde ya, que al aceptar la deuda nosotros somos quienes hemos consentido dicha forma de sometimiento.

Como fuera, lo cierto es que en todos estos años, nunca hubo un correlato serio entre el aumento del nivel de endeudamiento y el avance en las capacidades productivas (y por lo tanto de generacion de empleo) de nuestro país.

La mayor parte de las veces que nos hemos endeudado fue para financiar cuestiones que poco tenian que ver con el desarrollo nacional. Nada ha variado el stock de capital social de nuetro país de la mano de un endeudamiento que a partir de cierto momento solo crecía para financiarce a sí mismo.

La deuda no es lo nocivo; lo malo es el destino para el cual se fue contrayendo a cada momento.

En esta dirección es que las estrategias de desendeudamiento en países como el nuestro, permiten ganar grados de libertad en la determinacion de nuestras politicas economicas, sin la necesidad de contar con la aprobacion de terceros que normalmente estan interesados en su propio lucro antes que el bienestar de la nación.

El comienzo de la nueva década se inaugura con un contexto en los países centrales que comienzan a reclamar el pago puntual de la deuda y sus intereses.

Del '80 al '83, la deuda pasa de U$S 27.1K millones a U$S 44.3K millones.
A lo largo de todo este período, principalmente a partir del '81, comienza la estatización de la deuda, en dónde aproximadamente U$S 14.5K millones pasaron de ser deuda privada a deuda estatal.

El gobierno de Alfonsín, tras la vuelta a la democracia, ambicionó con la idea de determinar qué parte de la deuda era legítima, esfuerzos que fueron sucumbidos por las presiones del establishment.

Con Bernardo Grinspun como titular del Palacio de Hacienda, se logra refinanciar la deuda de los años '82 a '85 con una baja sustancial de las tasas.
Reclamo que se da en un contexto de constante deterioro en los términos de intercambio a favor de los países industrializados volviendo cada vez más dificultoso el pago de los servicios de la deuda.

En el marco de una economía con 625% de inflación, tensiones y reveses políticos y su enfrentamiento irascible con el capital transnacional, no queda otra que dar un paso al costado por ese ministro de economía.

Durante la gestión de Alfonsín, la balanza de pagos muestra un feroz déficit generado por el pago de los servicios de la deuda, arrojando hacia 1988 los siguientes saldos en materia de deuda:



El mandato radical concluye anticipadamente, con una inflación cercana al 200% y una deuda externa que ronda los U$S 60k millones.

La política económica del periodo menemista resguarda y profundiza el modelo implantado por la dictadura genocida. En ese sentido, se sancionan leyes como la Ley de Reforma del Estado que abre camino a las privatizaciones, igualdad entre el capital extranjero y el nacional (legitimando la desigualdad real entre ellas), reforma tributaria regresiva, desregulación financiera, privada, flexibilización laboral, disciplina fiscal, entre otras nefastas medidas.

El menemismo se preocupa por resguardar los intereses de los acreedores externos a través del Plan Brady (1992), llevando a cabo el canje de los viejos bonos de la deuda externa en poder de los bancos extranjeros por nuevos bonos Brady. Con una deuda publica de U$S 59k millones, el acuerdo se reduce a financiar U$S 29.9k millones (la mitad de la deuda).

Poco después se asiste al otorgamiento de nuevos beneficios al sector financiero a través de la "capitalización de la deuda". Esta medida permite comprar activos (desde la telefonía y los transportes hasta la distribución de la energía, puertos bancos y rutas) entregando títulos de baja cotización a los cuales el Estado Argentino les reconoce su valor nominal entero con presencia de su valor real.

El precio de la moneda totalmente sobrevaluado conlleva a un déficit comercial que comienza a carcomer el sistema. El déficit del periodo menemista supera los U$S 76k millones, lo que explica que a pesar de la venta de las empresas públicas, la deuda pública se incrementó en alrededor de U$S 60k millones.

Si bien en los primeros años, la deuda no creció demasiado por la venta de las empresas públicas, el panorama cambia radicalmente a partir de 1994, debido a la necesidad de cerrar la brecha negativa de la balanza de pagos. Asimismo, las grandes empresas extranjeras, tanto industriales como financieras y prestadoras de servicios públicos, recurren a su vez, al crédito externo, por lo cual la deuda externa privada crece durante esos años.

La fuga de capitales fue un suceso corriente tanto durante la dictadura como en los gobiernos de Alfonsín y Menem. Se calcula que en 1998 hubo U$S 75k millones en el exterior propiedad de argentinos; es decir, 3 veces la cantidad de divisas en posesión del BCRA. Al crecer el riesgo país, esta fuga se profundizó. En 1999, los argentinos tenían afuera U$S 97k millones; es decir, un tercio del PBI.

Menem cierra su ciclo con una deuda externa publica de U$S 121.8 millones, que deben sumarse a los U$S 22k millones que deben las provincias y municipalidades, más un valor estimado de U$S 48k millones de deuda externa privada.

El gobierno de De La Rua se dedicó a administrar el modelo imperante con una deuda externa aproximada de U$S 140k millones. Pudo sobrevivir dos años gracias a negociaciones con el FMI que le otorgaron préstamos de gran envergadura a cambio de feroces ajustes fiscales, evitar nuevos endeudamientos y desregular las obras sociales. El mega-canje y el Blindaje son líneas de crédito de este estilo orientado a que las empresas privatizadas, saquen su dinero del país sin desestabilizar las cuentas.

Con el nombramiento de Cavallo se aplica la receta liberal de reducir gastos y aumentar la presión impositiva en busca del 'déficit cero'. La recesión y la fuga de capitales continuaron a ritmo acelerado. A fines de noviembre de 2001, una nueva corrida puso en peligro la sustentabilidad del sistema financiero, y el ministro Cavallo decidió la implementación del denominado 'corralito', el cual congelaba la posibilidad de retirar libremente los depósitos bancarios. Era el principio del fin.

De La Rua abandona la presidencia con una deuda externa de U$S 154.1 millones, una pobreza que alcanzo el 57,5%, índices de indigencia al 27,5% y desocupación de 16,4%.

El default declarado durante el interinato de Adolfo Rodríguez Saa superó los U$S 80k millones.

Duhalde devaluó la moneda (el mercado ya lo había hecho solo), pesificó los depósitos en moneda extranjera y aplicó una serie de medidas sociales tendientes a atenuar los efectos de una economía recesiva que había incrementado la pobreza e indigencia.

En septiembre de 2002, el gobierno anunció la emisión de Bonos (Boden) del Estado Nacional para los depositantes del sistema financiero que se presentarán al canje de depósitos reprogramados: Boden 2005 por un monto de U$S 885 millones, Boden 2007 por U$S 355 millones y Boden 2012 por U$S 4.3k millones.. La emisión fue de U$S 3k millones y U$S 7.32k millones respectivamente.

Néstor Kirchner asume la presidencia en 2003. La política económica de su gobierno continuó los lineamientos establecidos por Lavagna bajo la presidencia de Duhalde, manteniendo la devaluación de la moneda mediante una fuerte participación del BCRA en la compra de divisas, impulsando las exportaciones, etc. La política de dólar alto permitió producir bienes y servicios a precios competitivos en el mercado internacional.

A principios de 2005 se lanzo oficialmente la operación de canje de deuda en default. Dicho canje alcanza un exitoso 76% de adhesiones. De los U$S 81.8k millones, entraron en el canje U$S 62.2k millones. Bajo ese mecanismo se entregaran como parte del canje nuevos bonos de deuda por valor de U$S 35.2 millones. La quita nominal alcanzó los U$S 27k millones.

Según cifras oficiales, la deuda total bajó a U$S 125k millones, lo que corresponde una quita de U$S 67k millones.

La nueva estructura de la deuda mostró algunos aspectos más favorables: la proporción en pesos argentinos pasó de un 3% a un 38% después del canje, por ejemplo. Además, los plazos se extendieron y los intereses son menores. Finalmente, los bonos tienen componentes de ajuste por inflación o están directamente atados al crecimiento del PBI.

El gobierno de Kirchner logró imponer sus condiciones en la renegociación por sobre los intereses del capital internacional.

En diciembre de 2005, decidió liquidar la deuda argentina con el FMI en un solo pago, y nueva financiación, por un total de U$S 9.8k millones utilizando reservas internacionales que alcanzaron un valor de U$S 28k millones.

En 2010 (bajo el mandato de Cristina Fernández), se lanza el canje de deuda por aquellos bonos que no entraron en el canje realizado en 2005. Una operación por alrededor de U$S 20k millones. El nivel de aceptación alcanzó el 66.3% de los acreedores.

En noviembre de 2010, se comenzó la renegociación de la deuda con el Club de Paris sin la intervención del FMI. Deuda que ascendía a U$S 6.7k millones.

Según datos del Ministerio de Economía, a fines de septiembre de 2011, la deuda pública externa ascendía a U$S 175.3k millones (42,7% del PBI).
Otro dato a tener en cuenta es que la deuda que posee Argentina hoy en día, es en pesos y está en su mayoría en poder de organismos públicos.

El 3 de agosto, el Gobierno pagará la última cuota del Boden 2012, una operación hecha diez años atrás por el equipo económico de Roberto Lavagna para desactivar el corralito.

Los bancos confiscaron unos 70.000 millones de dólares de ahorristas, durante la peor crisis económica del país. El gobierno prevé liquidar el Boden 2012, por 2.300 millones de dólares que determinará el fin del corralito por el cual los depósitos de miles de ahorristas quedaron atrapados en los bancos durante la crisis de Argentina. El pago de la última cuota de dicho bono se llevará a cabo con reservas del BCRA.

Además del Boden 2012, el gobierno argentino afronta este año otro abultado compromiso, el Cupón-PIB por unos 3.000 millones de dólares.

El Boden 2012 es el único que consiguió ganarle al dólar en el mercado paralelo. En lo que va del año ya acumula una suba nada menos que del 45%. Se trata del principal medio utilizado por los inversores para acceder a divisas a través de un instrumento legal. Desde mayo, cuando directamente la AFIP prohibió la compra de dólares, este bono trepó todavía aún más. Es tal la demanda que actualmente se pagan 680 pesos por cada 100 dólares a cobrar el 3 de agosto. Claro que con la desaparición de este título en pocas semanas, los inversores ya comienzan a reemplazarlo por otros bonos que cotizan en dólares, pero se pueden comprar en pesos. Entre los preferidos, ya se ubican el Boden 2015 y el Bonar X (vence en el año 2017).

Según informa El Cronista, el Bonar tiene como fecha de vencimiento el 17 de abril del 2017. El bono tiene semestralmente una tasa fija del 7% y paga el capital al vencerse, con una ganancia del 15% en dólares.

El Boden 15, por su parte, tiene como fecha de vencimiento el 3 de octubre del 2015 y registra un beneficio del 14,7%. Como en el caso del Bonar, mantiene la misma tasa y el capital se retorna al cumplirse el plazo.

Resuenan como oportunidades también el Bonar XII y el Boden 2013, ya que acumulan rendimientos del 8,5% este mes

Para el año que viene la situación luce mucho más holgada. Sobre todo si la economía crece por debajo de 3,2%: en ese caso no se pagaría el cupón atado a la evolución del producto bruto. Según datos privados (los oficiales no están actualizados a la fecha), la brecha a financiar para este año es de US$ 14.500 millones, aproximadamente la mitad de ese monto debe abonarse en dólares (el resto de la deuda está denominada en pesos). Para 2013 la cifra caerá a US$ 4.000 millones y en 2014 a US$ 2.000 millones. Es un dato a tener muy en cuenta; el año que viene es electoral y Cristina no tendrá la restricción de un pago de deuda abultado.

Uno de los beneficios de la política de desendeudamiento de la última década fue la mejora de la composición de la deuda pública. Hoy más de la mitad de los pasivos son con respecto al propio sector público. La nacionalización del sistema de las AFJP y el crecimiento económico de los últimos años fueron los principales factores que explicaron el cambio de cartera. La principal consecuencia favorable de contar con más de la mitad de la deuda pública en manos de agencias del Estado es que el país no corre riesgo de refinanciamiento.

Portfolio Personal - Deuda Eterna (segunda parte)

Cada vez falta menos para el pago del RG12. Se acerca el "Dia de la independencia económica" como dijo el Ministro de Economia Hernan Lorenzino. ¿Será así? Lo dudo, pero sin embargo siempre es una buena idea saber cómo llegamos a deber lo que debemos, al menos a grandes rasgos. Por @matiastombolini. l Habíamos concluido la columna anterior en 1890, año en que la Argentina se encontraba imposibilitada de hacerse cargo de la deuda. Este modelo económico demostraba su falta de sustentabilidad ya que, al no poder generar las divisas necesarias, se veía obligado a recurrir continuamente al crédito externo y a afrontar la pesada carga de los intereses. Durante la presidencia provisional de Carlos Pellegrini, el plan para hacer frente a esta crisis financiera, consistió en frenar esta ola de pedidos de empréstitos a los países centrales y cambiar la forma de financiamiento. Desde Gran Bretaña y el resto de los países acreedores, se estaba ejerciendo una presión muy fuerte al país para que éste asumiera sus compromisos. La crisis que se originó en la época de Juárez Celman dejó un sistema bancario desvastado donde quebraron las entidades más importantes de la época (Banco Nacional y Banco Provincia, entre otros). Es así que Pellegrini recurre a nuevo empréstito y funda el Banco Nación. Pero a pesar de los esfuerzos, el modelo económico seguía girando en torno los grandes exportadores de granos, que obtenían grandes riquezas para ellos, pero migajas para el país; con una balanza comercial que durante todo el período fue negativa, una fuerte remisión de utilidades al extranjero, los bajos precios de las exportaciones, los altos precios de las importaciones, el drenaje por servicios de deuda, los gastos de turismo de la clase alta, los diversos servicios como fletes y seguros, que estaban en manos de empresas extranjeras, y utilidades giradas al exterior que endeudaban a la Argentina cada vez más. Antes de la llegada de Yrigoyen al poder en 1916, la Argentina estaba endeudada por 121 millones de libras; un 50% más de lo que debía en la época de la segunda presidencia de Roca, en 1904. En la primer etapa de Yrigoyen al poder, la Argentina no toma nuevos empréstitos y de hecho las buenas cosechas y los altos precios de los productos agropecuarios (a causa de la Primera Guerra Mundial) y un aumento de la producción industrial que permitió sustituir importaciones, marca una recuperación del país en materia de deuda. Durante su primer mandato, la deuda se redujo a 101 millones de libras, es decir poco menos del 20%. La balanza de pagos durante el mandato de Alvear fue siempre desfavorable. En esta etapa el endeudamiento se basó en aumento de las importaciones, remuneración de todos los capitales invertidos en Argentina, el servicio de la deuda pública en manos de extranjeros, los dividendos e intereses de títulos de ferrocarriles y otras sociedades de acciones, fletes y seguros, envíos de dinero hechos por los inmigrantes a sus familias en el país de origen y los gastos de turismo. Hubo un aumento del 40% de la deuda hasta dejarla en 143 millones de libras. La década del '30, conocida también como la década infame, estuvo caracterizada por pedidos permanente de empréstitos a Estados Unidos y Gran Bretaña. En pocos años la deuda ascendería a casi 150 millones de libras Un hito particular de esta época es el Tratado Roca-Runciman, por el cual nuestro país contrae un nuevo préstamo por algo más de 13 millones de libras. Se trata de un empréstito dirigido a liberar utilidades bloqueadas de empresas inglesas en Argentina que no podían girarse por carencia de divisas, de manera tal que un 70% de ese préstamo pasó directamente de la Bolsa de Valores de Londres a las arcas de las casas matrices de las empresas ferroviarias, bancarias, comerciales, etc. También legitimó a los frigoríficos anglo-norteamericanos para que controlasen el 85% de las exportaciones de carne. Asimismo, el gobierno argentino aseguró la libertad de importación del carbón y otras manufacturas inglesas, y se comprometió a dar un trato benévolo a las inversiones británicas. Sólo la Segunda Guerra Mundial pudo salvar a la Argentina del descalabro económico. A partir de esos años, la balanza comercial y la de pagos de esos años continúan arrojando saldos favorables, especialmente por la disminución de importaciones. La deuda que a fines de los '30 era de casi 150 millones de libras, cae en 4 años de guerra a 80 millones. En 1946 asume Perón como presidente y entre 1946 y 1948 se concretan pagos al exterior por U$S 264 millones quedando cancelada la deuda hasta 1950. Esto se debió a las grandes cantidades de reservas acumuladas sobre la guerra, pero también, es preciso recordar otros aspectos de esta política dirigidos a disminuir el drenaje de divisas para favorecer el crecimiento de las fuerzas productivas. Asimismo, varias empresas de servicios públicos son recuperadas, pasando de manos de capital extranjero a poder del Estado. Al producirse el derrocamiento del gobierno peronista, la deuda argentina alcanzaba los u$s 757 millones derivada de Uso de Convenios Bilaterales, importaciones de pago diferido y deuda pendiente con bancos de exportación e importación internacionales. Durante el gobierno de facto, Aramburu acepta la incorporación de Argentina al FMI y Banco Mundial. El gobierno de la Revolución Libertadora aplica un modelo económico de corte liberal: en el momento en que asume la presidencia Frondizi, la deuda había escalado a u$s 1.051 millones. Este gobierno resultaría continuador del peronismo en el sentido de que apoyaba la integración de empresarios y trabajadores para el impulso de una Argentina Moderna, sostenida con un gran frente nacional, pero se encuentra con el rostro real del Imperialismo. Frondizi se ve obligado y sitiado por varios sectores económicos asociados con la oligarquía y sectores militares. Finalmente, termina aceptando un acuerdo con el FMI que lo obligaba, a reducir el 15% de los empleados estatales, paralizar obras públicas, libertad de precios, aumento de tarifas de servicios, etc. El fin de su mandato deja una deuda de U$S 1.9K millones. El breve interregno de José María Guido es contundente: una mega-devaluación (el dólar pasa de $82 a $120) y una reducción de la participación de los trabajadores en el ingreso nacional que va del 50% al 35% en cuestión de meses. Guido paso un par de meses por la Rosada pero dejó una deuda de U$S 2.1K millones. En el '63, asume Illia. Sus años de gestión se caracterizan por centrar la solución de los problemas económicos en el crecimiento de las exportaciones agropecuarias. Durante su mandato mejoraron los términos de intercambio para la Argentina y las condiciones climáticas fueron muy favorables. En esta época, no se contraen nuevos préstamos ni se aceptan imposiciones del FMI. La deuda cae a U$S 1.7K millones. El régimen democrático se ve nuevamente interrumpido, esta vez de la mano del General Juan Carlos Ongania. El nuevo gobierno, instala en el Palacio de Hacienda a un hombre de los sectores más liberales y conservadores: Adalbert Krieger Vasena. Se aplicaron fuertes medidas de corte ortodoxo: una fuerte devaluación, suspensión de los convenios colectivos de trabajo, la sanción de una ley de hidrocarburos que permitía la participación de las empresas privadas en el negocio del petróleo y la sanción de la ley de alquileres que facilitaba los desalojos. Se suspendieron los aumentos de salarios por 2 años, se congelaron las tarifas públicas y de combustibles y se estableció un acuerdo de precios con empresas líderes. Durante ese proceso militar de Onganía, se produce el negociado de Aluar, mediante el cual se entrega la producción del aluminio a un conjunto de aventureros que hicieron un gran negocio a expensas de los recursos del Estado. En Aluar se produce uno de los primeros casos de cuantioso endeudamiento privado que será asumido por el estado. En el ocaso de este gobierno, crecimiento de la deuda externa había sido del 21,1% llegando a un total de U$S 3.9K millones. En materia económica, durante el gobierno del General Lanusse, se continuó con la política de endeudamiento. Perón nombra ministro de Economía en el 73, a José Ber Gelbard. El nuevo ministro proponía una activa participación del Estado en la actividad económica, mediante la nacionalización de los depósitos bancarios, el control de las exportaciones a través de la junta de carnes y cereales, el control del estado en sectores claves como el transporte, la energía y la promoción de actividades industriales con autonomía del capital norteamericano. Durante toda su gestión no hubo endeudamiento externo, y no solo eso, sino que Argentina otorgó préstamos a otros países de Latinoamérica. A partir del '73 se da en el mundo la primera crisis del petróleo. Argentina no escapó a la inundación de los "petrodólares". Ésto generó un gran cambio en el destino de la inversión, pasando de una productiva a una basada en la especulación. Tras la muerte de Perón, con el nuevo gobierno de signo derechista, la economía argentina sufre graves daños con una inflación galopante, la paralización de las inversiones de capital, la suspensión de las exportaciones de la carne a Europa y el inicio incontrolable de la deuda externa. La deuda externa ya no tiene control. Al inicio del Proceso de Reorganización Nacional ascendía a U$S 9.1K millones. La Primera Junta militar que encabezó el golpe del '76, designa como ministro de economía a José Alfredo Martínez de Hoz. Durante el gobierno de facto se pusieron en practica una serie de reformas económicas, destinadas a desmontar el Estado de Bienestar, des-industrializar, concentrar la economía argentina y a fomentar el sector financiero y la concentración de tierras en manos de los grandes estancieros. Experimentan una radical liberalización financiera. La famosa 'bicicleta financiera' sirvió para enriquecer a unos pocos a costa del resto de la sociedad. En este momento histórico fue que el Estado Nacional comenzó a utilizar como herramienta de endeudamiento a las empresas nacionales. Dichas empresas pedían prestamos a organismos internacionales de crédito por orden del BCRA; estos dólares ingresados al país quedaban en manos del Banco Central y la empresa que había solicitado el préstamo recibía el equivalente en pesos. Es decir que las empresas eran utilizadas como prestatarias del crédito externo. La deuda pasó de U$S 9.7K millones a U$S 27.1K millones en 1980. Todo un síntoma del desastre de dicho gobierno.

Portfolio Personal - La Relevancia del Sector Tecnológico en la Economía Argentina

El mercado de Tecnologías de la Información y Comunicación tiene como principales actores a nivel global, a Europa y EE.UU., cuya participación representa el 61% del total. América Latina por su parte, a pesar del fuerte crecimiento que ha experimentado en los últimos años, constituye solamente el 7% de lo producido en el mundo. De todas maneras, el sector de Software y Servicios Informáticos es uno de los más dinámicos en el país. Por @matiastombolini.

A lo largo de los últimos 10 años hemos visto como surgieron, crecieron y se desarrollaron nuevas actividades; que no han sido tradicionales en la matriz económica de nuestro país.
En la columna anterior, nos ocupamos de un sector que es una de las vedettes, es decir el turismo. Sector que provee numeros y nuevos récords año tras año.
Hoy analizamos otro sector que se transforma poco a poco en protagonista de un nuevo perfil productivo dentro de la economía nacional. Hablamos del sector Tecnológico.

El mercado de las TIC's (Tecnologías de la Información y Comunicación), tiene como principales actores a nivel global, a Europa y Estados Unidos, cuya participación representa el 61% del total.

América Latina por su parte, a pesar del fuerte crecimiento que ha experimentado en los últimos años, constituye solamente el 7% de lo producido en el mundo.
Dentro del ranking regional de producción de Software y Tecnología de la Información, Argentina ocupa el tercer puesto después de Brasil y México.

De todas maneras, el sector de Software y Servicios Informáticos es uno de los más dinámicos en el país: según los datos de la Cámara de Empresas de Software y Servicios Informáticos (CESSI), la facturación creció entre el año 2003 y el 2011 casi un 300%, alcanzando un valor de $2894 USD a fines del año pasado.

La dinámica experimentada por las exportaciones también da cuenta del importante proceso expansivo del sector, siendo hoy la cuarta parte del total producido en el país. El incremento del último año fue aproximadamente del 13%, cerrando el ejercicio con ventas al exterior por un saldo de 747 millones de dólares.

Entre los años 2003 y 2011, la variación que acumulan las exportaciones, alcanzó el 340%. Éstas se destinan principalmente a los Estados Unidos, con un 58,6%; y un 34,6% al resto de los países de América.

En materia de generación de empleo, las cifras son iguales de satisfactorias. El informe de la CESSI indica que, durante el último año, se crearon aproximadamente 10.000 nuevos puestos de trabajo.

Es de suma importancia remarcar el potencial de este sector: mientras en el año 2003 el número de empleados rondaba los 20.000, al cierre del 2011 eran 70.000 las personas trabajando para la industria de software.

Lo que se ve en el gráfico es una representación de los datos mencionados más arriba. En él, se evidencia claramente la relevancia que ha tomado el sector en la dentro de la economía local.




Uno de los hitos remarcables en la consolidación de esta rama de la economía es, sin dudas, la sanción de la Ley 25.922 de Producción de Software; ya que consolida y promueve un sector que se caracteriza, básicamente por agregar valor.

Con esta ley el Gobierno Nacional busca aumentar la competitividad y expansión del sector. A través de ella se otorgan una serie de beneficios fiscales a las firmas exportadoras y se busca también fomentar el ingreso de PYMES a dicho mercado.
Permite la desgravación impositiva sobre el 70% de las contribuciones patronales y sobre el 60% del Impuesto a las Ganancias.

La Ley comenzó a regir a partir del año 2004, y cuya vigencia estaba prevista, en un principio, hasta el año 2014. El año pasado el Congreso extendió el plazo de estos beneficios hasta el año 2019.

Composición del Sector

En la actualidad se compone de un total de 1600 firmas (incluídas desde las multinacionales hasta las PYMES argentinas).

Los principales actores son IBM, NEC, Microsoft, Accenture, Google, entre otras grandes firmas multinacionales que lideran esta actividad.

Cabe destacar de todas maneras, el considerable aporte de las PYMES nacionales, cuya actividad continua con su proceso expansivo: aproximadamente el 65% de ellas exporta a destinos como Brasil, Chile, USA, España, entre otros, como también poseen oficinas en el exterior.

Portfolio Personal - El Turismo en Argentina

Se acercan las vacaciones de invierno y algunos afortunados y afortunadas comienzan a hacer planes para sus viajes invernales. Y si bien esta columna no está pensada para dar consejos sobre como aprovechar mejor las ofertas turísticas, sí podemos tratar de repasar un poco la relevancia y los números de un sector que muestra un dinamismo y crecimiento realmente sorprendentes. Por @matiastombolini

El turismo es uno de los sectores que experimentó un exponencial crecimiento durante los últimos años y es una de las principales actividades generadoras de ingresos y de puestos de trabajo en la Argentina.
En la actualidad, el sector turismo genera más de 1.2 millones de puestos de trabajo en forma directa y representa aproximadamente un 7% del PBI del país.
Según datos extraídos de la Cámara Argentina de Turismo, este crecimiento que comenzó en el año 2003, continúa su tendencia alcista en la actualidad.

En su último informe, revela que el turismo en nuestro país, teniendo en cuenta la actividad realizada por residentes y por no residentes, se expandió un 3,8% durante el año 2011, cerrando el período con un total de 20 millones de turistas, entre los que hicieron turismo dentro del pais, los que viajaron fuera de la Argentina y los que llegaron a nuestro pais, procedentes de otros paises.

Este crecimiento fue sostenido fundamentalmente por los turistas residentes. Podemos verlo en el siguiente gráfico: mientras el número de turistas no residentes se mantuvo más o menos estable, el turismo realizado por residentes aumentó en un 5% aproximadamente.





Desde hace ya dos años, la Argentina se mantiene como el principal destino de Sudamérica en la llegada de turistas, puesto que es seguido por Brasil - ¡Sí, leíste bien!- . Según las estadísticas publicadas por la Organización Mundial del Turismo (OMT), nuestro país se encuentra en el puesto 43º dentro del ranking mundial.




A pesar de la crisis económica que están atravesando los países desarrollados, el turismo aumentó durante el año 2011 un 4,4%, y las perspectivas para el presente indican que el número de turistas se seguirá incrementando a una tasa que rondaría el 3% o 4%.

Pero, a pesar de la gran recepción de turistas por parte de nuestro país, el saldo de la balanza es negativo. Es decir, la cantidad de argentinos que viajaron al exterior y el gasto que ellos realizaron, superan a la cantidad de turistas que arribaron a nuestro país y el monto que los mismos consumieron.

De lo siguiente, podemos destacar que si bien el turismo emisivo y el receptivo experimentaron cierto crecimiento; el primero varió en un 26%, mientras que el segundo lo hizo en un 6%. Como consecuencia de esta tendencia, el balance pasó de ser positivo a ser negativo.

Una de las principales casusas de la desaceleración del crecimiento del turismo, es el freno de la economía brasileña, que mientras en el año 2010 creció al 7,5%, durante el año 2011 lo hizo a una tasa que rondó los 2,7%. Y como es de esperar, otro punto a tener en cuenta, es el enfriamiento de la economía a nivel global.
Composición de los turistas

A lo largo del año 2011 llegaron al país unos 5.7 millones de turistas, cuyo lugar de origen fue muy diverso y en donde predominaron los turistas de los países vecinos (68%). Entre ellos, cabe destacar la incidencia de los viajeros provenientes de Brasil (23%).

A partir del año 2010 se destaca el arribo de los brasileños a la Argentina, debido al fortalecimiento que experimentó su moneda en este período. El consecuente aumento de su poder de compra los invita a hacer shopping en la Ciudad de Buenos Aires.

Si consideramos los turistas procedentes del resto del mundo (32%), son los europeos los que más visitan el país (13%).



El portal Tripadvisor en su ranking Traveller's Choice, ubica a la Ciudad de Buenos Aires como principal destino turístico del país. Es también la más visitada en todo Sudamérica, más aun que Rio de Janeiro y Machu Pichu.
En el ranking se destaca también la importancia de las ciudades de San Carlos de Bariloche, Puerto Iguazú, Mendoza, Salta, El Calafate, Villa La Angostura, como principales receptoras de turistas. ¿Cuáles son las ciudades más elegidas por los argentinos?

De los argentinos que viajaron al exterior, casi el 80% eligió como destino a países limítrofes. Dentro de este grupo, el país más visitado fue Uruguay, que recibió al 22% de los viajeros argentinos.

De los millones de turistas restantes, el 9% optó por países del resto de América, un 7% pasó por USA y Canadá, y solo el 4% recorrió el continente europeo.
El ranking Traveller's Choice, la aparición del continente Sudamericano aparece recién en el puesto número 13 de la mano de la ya mencionada Ciudad de Buenos Aires.

Fuentes:
. Organización Mundial del Turismo
. Ministerio de Turismo
. Tripadvice

Portfolio Personal - Mercado de la Leche

Crisis tambera: cuál es la situación del mercado de la leche en el país y en el mundo

Escribir regularmente una columna de economía en un medio en la Argentina y no decir nada sobre la actividad agropecuaria, resulta una incongruencia y casi un desatino. Por éso, en esta oportunidad, me pareció interesante desarrollar este tema, que nos es muy caro a quienes vivimos en este país. Por Matías Tombolini @matiastombolini

Escribir regularmente una columna de economía en un medio en la Argentina y no decir nada sobre la actividad agropecuaria; resulta una incongruencia y casi un desatino. Por éso, en esta oportunidad me pareció interesante desarrollar un tema que nos es muy caro a lo que vivimos en este país: la lechería.
Desde los recuerdos de la infancia de aquellos que añoran escuchar el lejano grito del lechero transitando por las calles del barrio, hasta el sabor inconfundible de los quesos deliciosos que consumimos a menudo, pasando por la leche maternizada para los bebes y el entrañable dulce de leche. Todo ello viene de un mismo lugar. Todo nace en el tambo. Todo deriva de una actividad tradicional en nuestro pais, como la industria lechera.


Fueron los inmigrantes europeos quienes comenzaron con esta actividad hace mas de 200 años. Aquella iniciativa que se realizaba con técnicas rudimentarias, hoy se ha convertido en una de las principales industrias del país.


Las cuencas lecheras más relevantes se encuentran ubicadas en la llanura pampeana, pero se destacan el centro de Santa Fe, noreste de Córdoba y oeste de Buenos Aires.


Nuestro es un país productor e industrializador de leche, cuya capacidad de producción actual supera ampliamente los volúmenes de consumo interno.


En los últimos años, nuestro sector lechero ha alcanzado un nivel de desarrollo tal que lo pone en excelentes condiciones para convertirse en un actor central en el mercado internacional de mano de la exportación.


En la última década, se ha dado una fuerte reconversión tecnológica tanto en la producción primaria como en el área industrial, con el objetivo competir internacionalmente cumpliendo con los estándares de calidad internacional. Se estima que en Argentina existen unos 11.500 tambos que involucran una mano de obra de aproximadamente 50.000 personas. Por su parte, el sector industrial está compuesto por algo más de 1.000 firmas elaboradoras, que ocupan a unas 32.000 personas y generan una producción.


Como dije, tanto la producción primaria como las industrias se concentran geográficamente en la Región Pampeana (Santa Fe, Córdoba, Buenos Aires, Entre Ríos y La Pampa).


El aporte de la cadena láctea al empleo es relevante ya que ocupa el cuarto lugar en un ranking de 124 actividades económicas, con un multiplicador de empleo de 6,1., lo que significa que, por cada puesto de trabajo que se crea en la industria lechera, se generan 6,1 a lo largo de toda la cadena.


La leche en polvo es el principal producto lácteo de exportación con destino a más de 80 países alrededor del mundo.


En orden a conocer un poco más de este sector, veamos cómo son las Etapas del Proceso de Producción según indica el Centro de la Industria Lechera CIL:


1) Sector Primario: Los Tambos. Unidad inicial de la cadena láctea. De aqui sale la producción de leche cruda que se concentra, como mencionamos, en las provincias de Santa Fe, Córdoba, Buenos Aires, Entre Ríos y una parte de La Pampa.


La República Argentina cuenta con alrededor de 11.500 tambos


El sistema de alimentación del ganado lechero es fundamentalmente de base pastoril, sobre todo alfalfa y praderas, complementado con un importante uso de reservas (heno y silaje) asi como alimentos concentrados. Si bien esto establece cierto grado de dependencia en la producción con respecto a las condiciones agroclimáticas, determina condiciones muy favorables para la materia prima.


Una característica saliente de los sistemas de producción de leche de Argentina, y que los distingue de los modelos de producción de otros países del mundo, es la alta capacidad que tienen las actividades agropecuarias que compiten entre sí por el uso del suelo, como por ejemplo; la producción de carne y granos, para sustituirse entre sí. La consecuencia de esta situación es una mayor variabilidad de la oferta láctea, la que responde no sólo a las relaciones de precios entre insumos y producto, sino también a las relaciones de precios con otros productos competitivos.


Así, la mayor parte de la leche producida responde a los más altos estándares de calidad internacionales.
Los factores clave que se manejan para la producción de leche de calidad en la Argentina, podrían resumirse entonces en:


. Clima y pasturas propicios.
. Adecuado manejo del rodeo lechero.
. Inversiones en equipamiento y tecnología.


2) Industria Láctea.
El sector industrial lechero está compuesto por una gran cantidad de empresas, desde las más grandes hasta otras que procesan sólo la leche del establecimiento propio (tambos-fábrica). A pesar de la gran heterogeneidad, podemos dividir al conjunto del sector industrial en tres segmentos claramente diferenciados:


. Un grupo de unas 10-12 empresas con una recepción mayor a 400.000 litros diarios de leche, diversificadas en sus líneas de producción, en su mayoría con presencia exportadora, y que procesan el 50-55 % de la producción nacional (dos de ellas superan los tres millones de litros diarios procesados por cada una).
. Un grupo de unas 90-100 empresas con una recepción de entre 40 y 400.000 litros diarios, con una alta participación del rubro quesos, con una actividad exportadora prácticamente inexistente, que procesan el 25 % de la producción nacional.
. Más de 1.000 establecimientos procesadores, con menos de 40.000 litros diarios de recepción, que se dedican casi exclusivamente a quesos, y que procesan el 20 - 25% de la producción nacional.
La industria láctea argentina tiene una fuerte concentración en el rubro quesos, que absorben casi el 50 % de la producción nacional de leche. Le siguen en orden de importancia la leche en polvo, con el 24 % y la leche fluida (pasteurizada y esterilizada) con el 17 %.


3) Comercialización: El mercado doméstico es destinatario de alrededor del 76 % de la producción nacional de leche. Por su consumo se ubica en el segmento de países de más alto consumo a nivel mundial; en términos de composición relativa, el "mix" de consumo nacional se caracteriza por la alta participación de los quesos. La leche fluida ocupa el segundo lugar en el consumo nacional de lácteos.


La leche en polvo (entera y descremada), si bien su principal destino es la exportación, tiene aún un buen mercado doméstico, ya sea por los canales de venta tradicionales, las licitaciones públicas o por el uso industrial.


En relación con los canales de comercialización de los productos lácteos, la industria se debe desempeñar abasteciendo a grandes cadenas de comercialización con un gran poder de compra, a supermercados y autoservicios, a despensas y pequeños comercios minoristas, es decir a un espectro disperso de comercializadores, exigiendo una capacidad de logística y distribución de significativo costo.




PRODUCCIÓN DE LECHE EN ARGENTINA


Según los últimos datos publicados por el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca, la Argentina produjo a lo largo del año 2011, 11.600 millones de litros de leche. Podemos ver la evolución de la producción en el siguiente gráfico.







Del total producido (11.600 millones de litros), un 76% se destina a satisfacer la demanda interna, aproximadamente unos 8800 millones de litros. El resto, 2800 millones de litros, es exportado los distintos países del mundo.

Argentina ostenta un importante consumo de productos lácteos con un nivel de consumo per cápita comparables con los de países desarrollados. Como dato de referencia puede citarse el 2011, con un nivel anual estimado en 210 litros per cápita (el segundo en Latinoamérica después de Uruguay). El consumo nacional duplica al promedio mundial (aprox. 103 lts), triplica al de los países en desarrollo (68 lts) y equivale aproximadamente al 80% de la ingesta promedio de las naciones desarrolladas (235 lts.)
Los siguientes gráficos resumen cierta información relevante acerca del consumo productos lácteos en el mundo.

Participación de Argentina a nivel mundial


Según los últimos datos disponibles en la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO, por sus siglas en inglés), Argentina se ubicó en el puesto número 17º del ranking mundial de países productores de leche de vaca durante el año 2008. Nuestro país, aporta el 1,7% de la producción mundial total. Pero a nivel de productos finales, su rol es mucho más destacado, ya que fue el 9º productor de quesos y el 11º productor de leches en polvo (el 4º en su versión entera).
La misma fuente indica que la Argentina fue ,en 2007 que es el dato más actual disponible, el 13º exportador mundial en volumen de productos lácteos en su conjunto, con una participación cercana al 2% del total mundial. A nivel de productos individuales, en 2007 nuestro país resultó el 4º exportador mundial de leche en polvo entera, el 20º de leche en polvo descremada, así como el 19º proveedor de quesos.
Datos más recientes, dan cuenta del siguiente ranking de producción de leche a nivel mundial: Estados Unidos, India, China, Rusia y Brasil actualmente se ubican respectivamente, en las primeras posiciones del ranking mundial de producción de leche.
Brasil está quinto en el ranking mundial de producción de leche, con 31 billones de litros en el año 2011. Uruguay quedó en el puesto 46, mientras que Argentina figura en la 17ª posición.








EXPORTACIONES

Nuestro país vende al exterior alrededor del 24% de su producción doméstica, con volúmenes que en 2011 alcanzaron casi las 2800 millones de litros. Cabe indicar que entre los productos más destacados, el 54% del volumen corresponde a leches en polvo y un 15,4% a quesos.





*Porcentajes tomados sobre un total de 1.717.119 miles de dólares.
**Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca.



*Porcentaje tomado sobre un total de 527.719 miles de dólares de enero a abril del presente año.
**El porcentaje de leche fluída es de 0,2%.
***Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca.


Podemos hacer un análisis de las exportaciones respecto al país adónde éstas se destinan. De esta manera obtenemos los siguientes resultados.










*Porcentajes tomados en base a la cantidad de dólares exportados.
** Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca




ACTUALIDAD DEL SECTOR


Recientemente la Presidenta declaró "Por eso creo que hay una necesidad de entender claramente, que vamos a seguir, como lo hicimos en el 2008, como lo hicimos en el 2009, y como lo hicimos en el 2010, impulsando las políticas de crecimiento, de inclusión. No creemos que el ajuste, fundamentalmente porque entendemos que no es racional, no es razonable que la economía pueda crecer si le restringe el acceso a todo a la gente, porque la que consume es la sociedad y si la sociedad no se mueve, si la sociedad no consume, y si no que le pregunten a los productores primarios, por ejemplo, de carne y leche cómo están los precios hoy en el exterior y cómo están los precios en la Argentina, y van a decirles que están cobrando mejor precio en la República Argentina que el que podrían lograr en Europa. Y que nadie se haga el tono ni la gallina distraída porque esto es lo que está pasando hoy en la República Argentina. Y podemos sostenerlo, precisamente, por un fuerte mercado interno. No hay ningún secreto."


Estas declaraciones se entienden en el marco de un contexto internacional en donde el precio internacional de la leche en polvo (principal producto lácteo exportable) se desplomó estos últimos meses, y se ubica alrededor de los 2.400/2.500 U$S/tn, significativamente más bajos que en el primer bimestre del año, a saber 3500/3800.


Este estrepitoso descenso se debe a dos factores. Por un lado, la oferta fue extraordinaria durante el año 2011, debido al gran aumento de la producción por parte de los principales países exportadores (Nueva Zelanda, EEUU, Australia, Argentina, etc).


Y por otro lado, hubo una importante retracción en la demanda como consecuencia de la crisis mundial. El consumo de los principales consumidores mermó significativamente (Europa y EE.UU). Argentina por su parte, cuenta con importantes ventajas comparativas, pues posee los costos más bajos de producción entre los principales países lecheros, y además cuenta con un gran potencial para crecer.


Según datos de la FAO, la producción de leche durante el 2011 (74 millones de toneladas) se incrementó un 2% respecto al año 2010. Este crecimiento se mantuvo durante el 1er. bimestre del presente año, pero considerando las estrategias restrictivas que están aplicando varios países, se espera que esta situación de incremento en la oferta se revierta en el 2do. semestre. Sólo por citar un ejemplo, en Estados Unidos se está obligando a los tamberos a mermar su producción.


Días anteriores al discurso dado por la Presidenta esta semana, el Subsecretario de Lechería habló sobre el tema y la baja en los precios internacionales. Sostuvo que, si bien es cierto que se avizora una recuperación en los precios internacionales de los lácteos en el segundo semestre del 2012, el contexto es incierto, pues no se sabe hasta donde llegarán las retracciones en Europa y en Estados Unidos. Por eso el gobierno está tomando decisiones para sostener la producción, el trabajo y para sostener la industria argentina. Fortaleciendo la exportación de quesos a México, Rusia, Venezuela, Brasil y los países Asiáticos.


EL RECLAMO EN ARGENTINA


En la misma ocasión, la Presidenta habló también del reclamo tambero respecto a los precios de la leche cruda. Recordó que el gobierno en 2008/2009 inyectó mas de mil millones de pesos a la cadena láctea, a fin de sostener y garantizar el precio a los productores por cinco meses y los puestos de trabajo, en espera de la recuperación de los precios internacionales. Esta medida da cuenta de la decisión política del gobierno frente a un escenario crítico.


Además, según datos del Ministerio de Agricultura, la industria pagó a los tamberos en abril, 1,59 pesos el litro de leche (35 ctvs. dólar). A fines del 2009, el precio mayorista había sido de 0,93 ctvs., un año después pasaron a cobrar 1,35.


Desde la oposición, pronosticaron una asfixia en este sector, a causa de la suba en los costos de los tamberos, la inflación, el precio que cobra el productor planchado y los controles de precios impuestos por el gobierno.

Portfolio Persolnal - Mercado Inmobiliario

La situación del mercado inmobiliario hoy

La imposibilidad de acceder libremente a la compra de dólares y la incertidumbre reinante en la economía impactaron en forma negativa en el nivel de transacciones. Los recientes anuncios, tanto del gobierno nacional como de la Ciudad de Bs. As., nos invitan a informarnos para decidir. Por Matías Tombolini @matiastombolini

La fiscalización a la compra de dólares iniciada en octubre del año anterior, sumada a las nuevas rigideces que se fueron implementando a lo largo de los últimos meses, provocaron serias alteraciones en este mercado, restandole fluidez en forma notable . A contramano de lo que dirían los manuales de economía, dada la actual retracción de la demanda, los precios no han cedido y permanecen planchados o continúan su tendencia alcista. Esto es consecuencia de que, si bien la cantidad de demandantes se redujo ante la imposibilidad de adquirir la divisa norteamericana, los oferentes también se han retirado del mercado, reacios a realizar las ventas de sus propiedades en la moneda local.
La primera caída de actividad se registró en diciembre del pasado año y se profundizó en enero, llegado a una variación negativa que rondó el 14%. En el mercado inmobiliario porteño, la caída de la demanda no se tradujo a precios. El valor de los inmuebles, principalmente los usados, no vio interrumpida su alza en la mayoría de los barrios de la ciudad de Buenos Aires.


Para comprender mejor la dinámica experimentada por este sector a lo largo de los últimos tiempos, es necesario que nos remontemos un par de años atrás y hagamos un poco de historia.


Luego del estallido de fines de los 90' el mercado inmobiliario tocó fondo en el año 2002. Si consideramos la caída de los precios en promedio de todos los barrios porteños, alcanzaron cifras alarmantes con descensos de hasta un 43%. Cabe destacar que el impacto no fue para nada homogéneo, pues las zonas más baratas mostraron una mayor flexibilidad a la baja. Esto, debido justamente a que por su ubicación tienen una mayor elasticidad renta de la demanda. Y ante una caída en los ingresos de los demandantes, la demanda sobre reaccionó en terminos de precio de estos bienes.


A partir de 2002, y considerando la ausencia de opciones atractivas de inversión, los valores de los inmuebles comenzaron a recuperarse de forma notoria. Si bien los precios sufrieron una desaceleración en los últimos años como consecuencia de la crisis financiera mundial, para el cierre del periodo 2011, ya acumulaban un porcentaje de suba del 329% en promedio, respecto al fondo alcanzado en el año 2002. Con zonas que mostraban mejoras de casi el 400% respecto de la debacle de comienzos de la década.


De este modo; este tipo de inversiones con rendimientos de 329% en promedio en dolares, representan tal vez, la mejor opcion para el inversor tradicional en la ultima década, si lo comparamos con los rendimientos de haberse quedado en dolares, hacer un plazo fijo o invertir en el Merval.


De hecho; esta es la explicacion mas común a la hora de responder la pregunta sobre cómo creció el sector sin crédito hipotecario. Y por otro lado, porqué seguimos teniendo deficit de propietarios con el nivel de construcciones que hemos tenido. Simple, no hay más dueños, son los mismos con más propiedades.





Hoy; como es de esperar, los inmuebles que lideran el ranking de los más cotizados, son los ubicados en la zona norte de la ciudad. Así podemos encontrar en Recoleta o Palermo por ejemplo, un precio de venta promedio de 2710 y 2811 dólares respectivamente. Si nos trasladamos a la zona céntrica de la ciudad, podemos ver que este valor merma, aunque continua manteniéndose elevado, a un valor promedio de 2392 dólares el metro cuadrado. Las propiedades más baratas son las de la zona Sur de la ciudad, con un promedio de 1634 dólares el m2.


Probablemente el/la lector/a advierta que en su barrio el metro cuadrado es más caro, lo que sucede es que hay que recordar que aquí se toman propiedades nuevas y usadas y aún aquellas que luego se transforman en terrenos para construir, lo cual modera el promedio de precios, en cada caso.







¿Qué sucede con el mercado en las principales ciudades del país? ¿Escapan ellas a los altísimos precios a pagar para acceder a una vivienda?
La respuesta es negativa. Si bien la ciudad porteña sigue siendo la estrella con un promedio de 2168 dólares el m2, es seguida por la ciudad de Bariloche, cuyo valor promedio alcanza los 1695 dólares. Realizando una recorrida por el resto de los centros urbanos más importantes del país, encontramos a Rosario con un valor promedio de 1390 el m2, Córdoba con precios que ascienden a 1305 dólares en promedio, y finalmente la ciudad de Mendoza con un precio de 1290 dólares.


Comparación entre ciudades
1) CABA: U$S 2168
2) Bariloche: U$S 1695
3) Mar del Plata: U$S 1515
4) Rosario: U$S 1390
5) Córdoba: U$S 1305
6) Mendoza: U$S 1290


Fuente: reporteinmobiliario.com; Unidad de Sistemas de Inteligencia Territorial, Secretaría de Planeamiento, MDU, GCBA


Si abandonamos el plano nacional y analizamos el valor de los inmuebles a nivel internacional, vemos que sin dudas, el lugar del mundo con el metro cuadrado más caro es Europa, donde las casas no se usan solamente para vivir, sino que encontramos también una fuerte demanda con fines especulativos. Así por ejemplo, el valor promedio del metro cuadrado en París es de U$S 11500 y en ciudades latinoamericanas como San Pablo, el valor asciende a los 4000 dólares aproximadamente. Ambos muy superiores al nivel promedio de la Ciudad de Buenos Aires (U$S 2168).


Un resultado interesante resulta de comparar los precios del m2 en las distintas ciudades del mundo, con el índice Big Mac. Este es un índice publicado por la revista The Economist que permite comparar el costo de vida de los distintos países en dónde se vende esta hamburguesa. El último relevamiento de estos precios, y tras la actual subida experimentada en nuestro país (pasó de valer $4, 64 a $5,90), indica que quién lidera el ranking es Suiza, cuyo valor es de $6,81 dólares. Mientras tanto, en EEUU este precio es de $4,20 y en la Unión Europea se mantiene en $4,43, ambos inferiores al precio argentino. Una de las conclusiones a las que podemos abordar, es que si bien nuestra estructura productiva refleja una gran participación de la producción de productos primarios en el total del PBI, estos siguen siendo relativamente caros que a nivel mundial.





Al menos según lo que expresa este indice, podriamos pensar que hacen falta menos Big Mac en Argentina para comprar un metro cuadrado construido, de lo que hace falta en Paris. Y esto nos lleva a pensar que, o bien aquí la propiedad es barata o la comida cara. Siempre enitérminos relativos. -Usted, ¿qué piensa?-